由于经济复苏放缓,美国有重蹈覆辙的2009年风险

由于经济复苏放缓,美国有重蹈覆辙的2009年风险

俄克拉荷马州等待2020年7月24日在塔尔萨提交失业救济申请的帮助。

数百万美元的联邦对家庭和企业的援助,动感地带(xcwLLoL.com)动漫AV,国产一区,三级电影网,色人影视, 使美国经济从冠状病毒大流行的头六个月中崛起,其形态要比去年春天许多观察家所担心的要好得多。

但是,这笔支出现在已经基本枯竭了,动漫AV,国产一区,三级电影网,色人影视,国产精品,日韩精品, 即使在病毒持续存在且数百万美国人仍然失业的情况下,在11月3日大选之前提出新的重要一揽子援助计划的希望几乎没有了。已经有迹象表明,随着一些消费支出增长减速措施和就业增长放缓,经济反弹正在失去动力。上周,申请失业救济的人数有所增加,大约有825,000名美国人申请了州失业救济。

缓慢的经济反弹和政府支持的减弱相结合,令人回味2007-2009年经济衰退后的疲软时期。许多分析家认为,政府支持的过早撤离导致了严重的复苏,使许多潜在的雇员失业了多年。最近几周,著名经济学家警告说,美国和欧洲(许多早期反应已接近尾声)都可能因过早中断政府援助而重蹈覆辙。

奥巴马政府财政部首席经济学家卡伦·戴南(Karen Dynan)说:“最初的反应很好,但我们还需要更多。”现在哈佛任教。她说,十年前削减支出的决定“确实延长了大萧条后的疲软期。”

在欧洲,一些花费大量资金补贴工资和遏制裁员的国家政府正在结束这些努力。尽管包括德国在内的大国都表示愿意继续提供更多支持,但一些经济学家警告说,法国和其他地区宣布的持续援助可能无法满足近期需求。

美国两个主要政党的领导人至少在理论上都表示支持其他援助。但是当事双方在协议上相距甚远,民主党人要求大笔拨款,而共和党人则认为较小的计划就足够了。

在即将到来的几周内达成妥协的能力因迫在眉睫的确认战,以取代最高法院的露丝·巴德·金斯堡而变得更加复杂。

R-Mo。参议员Roy Blunt说:“这是我最大的担忧-我们要离开,并且没有将COVID刺激计划放在一起。” “我只是认为最高法院的事情消耗了很多氧气。我们拭目以待。我希望看到我们完成这项工作。”

达成协议的可能性更低的一个因素是:经济复苏正在放缓,但并未像一些经济学家所预测的那样严重,一旦扩大的失业保险和其他计划开始退潮。

7月和8月,就业增长放缓,但仍保持正增长。消费者支出自4月份开始流入联邦资金后便急剧反弹,同样也出现了逐步的反弹,但并未下降。以失业保险金衡量的裁员人数继续下降,尽管按历史标准衡量仍很高。

但是许多经济学家表示,如果当前经济放缓(数百万失业或就业不足),可能会导致长期的经济伤疤。在三月和四月解雇的2200万工人中,雇主仍只雇用了不到一半的人,失业率高于过去许多经济衰退的高峰。甚至乐观的预测也暗示,今年的国内生产总值将比上次衰退最糟糕的一年收缩更多。

乔治华盛顿大学(George Washington University)的经济学家塔拉·辛克莱(Tara Sinclair)表示:“当我们陷入大萧条最严重的时刻时,停滞的复苏是可怕的结果。”

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在本周的国会听证会上明确表示,经济在复苏的同时可能需要更多的支持。

鲍威尔在周三众议院小组委员会的证词中说:“财政政策的力量在任何其他方面都无法比拟。” 他说:“我们所有人都必须坚持下去,如果有国会和美联储的支持,复苏将会更快。”

波士顿联邦储备银行行长埃里克·罗森格伦(Eric Rosengren)周三表示,“非常需要额外的财政政策”,但指出,“似乎越来越不可能在短期内实现。”

一些经济学家警告说,如果国会不采取行动,经济可能会再次开始萎缩。得益于联邦政府的援助和停工令,许多家庭得以在春季储蓄,这使他们无法将钱花在餐厅和酒店住宿上。家庭在四月份的可支配收入减少了大约三分之一,尽管自那以后储蓄率有所下降,但从危机前的水平一直持续到七月份。那应该创建一些缓冲区。

但是,由于额外的失业救济金已经到期,并且由重新分配的联邦资金支持的部分补充资金即将用完,这些资金将无法无限期维持失业家庭。而且,当寒冷的天气结束了户外用餐和其他活动时,在夏季保持运营的企业可能会陷入困境。

对于在不确定的经济时刻中支撑消失时发生的事情,有一个惊人的先例。

在2008年金融危机的初期,国会和白宫-首先是乔治·W·布什总统,然后是巴拉克·奥巴马总统,以减税的形式向个人和企业注入了数十亿美元的经济,基础设施支出,延长失业救济金等措施。

但是奥巴马无法获得进一步大规模刺激措施的批准,到2010年,国会已有效地将管理仍然疲软的经济复苏的工作割让给了美联储。

达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)周一接受采访时说:“上一次危机的教训是,我们失业率上升了多年,而努力下来的步伐却很缓慢。”扩大财政援助。“如果我们迅速采取行动,我们就有机会减轻我们所看到的持久损害。”

金融危机后的欧洲,政府支出的回撤更为剧烈,欧洲在经济疲弱和债务水平较高的国家之间实施了紧缩政策,欧​​洲中央银行在2011年提高了利率,取消了美联储在第一年之前的货币支持2015年小幅上升。随后,欧洲各经济体再次陷入低迷,随之而来的是多年的高失业率,低通胀和疲软的增长。

这两个危机时代之间存在重要差异,尤其是在美国。在大流行之前,经济远比2007年强劲,当时房价飞涨,高风险贷款和金融工程使银行体系脆弱。决策者这次的反应更加迅速和积极。

在数据显示广泛的经济损害甚至开始出现之前,美联储在3月将利率降低至接近零。在上一次危机中,直到经济衰退开始一年后的2008年底,美联储才采取这一措施。欧洲中央银行推出了大规模的债券购买计划,这一货币领域的货币政策制定者在2009年危机后立即抵制了这一计划。

但是,与十年前相比,各国央行现在调整政策以促进增长的空间较小。发达经济体的利率和通货膨胀率已降至较低水平,它们通过使信贷变得廉价而从货币政策工具中窃取了潜力。

这就是财政政策(民选官员的税收和支出能力)应运而生的。经济学理论认为,在货币政策无效的情况下,财政政策可以有效。

最初,发达经济体的决策者似乎比上次危机更愿意花大笔钱并积累巨额赤字,至少部分原因是由于低利率夺取了中央银行的权力,这使得政府债务的偿还成本降低了。

在这场危机的初期,国会批准了向大多数美国家庭直接付款的立法,建立了一项小企业援助计划,最终发放了超过半万亿美元的赠款和低息贷款,并为每户增加了600美元。一周进行失业检查,同时扩大失业体系以覆盖数百万工人。这些计划一起使对上次衰退的反应相形见war。

积极的反应是成功的。在三月和四月裁员数百万人之后,公司开始在五月和六月将他们调回。刺激检查和失业率上升在四月和五月提振了个人收入,提振了支出。丧失抵押品赎回权和驱逐潮的预期浪潮在很大程度上未能实现。到八月,失业率已降至8.4%,未料到明年将保持两位数的失业率。

鲍威尔说,到目前为止,政府的支出应该为此而获得“信誉”,但如果允许关键计划永久失效,则风险将越来越大。他在周四的证词中说,随着失业工人用完他们的积蓄,他们可能会撤回支出,驱逐和取消抵押品赎回权可能会增加,而且后果可能会打击经济。

鲍威尔说:“如果某种形式的支持不能持续下去,经济将面临下行风险。”

尽管美联储已承诺保持低利率,并且正在实施各种旨在使信贷流向家庭和企业的计划,但这些并不能替代直接的联邦支出。

经济学家说,鲍威尔似乎从上次衰退的后果中吸取了教训:当美联储被迫试图独自拯救经济时,结果是痛苦的缓慢复苏,需要很多年才能使许多最脆弱的家庭受益。

另一场缓慢复苏的后果几乎肯定会不成比例地落在低收入家庭上,其中许多是黑人和西班牙裔。这些工人是上次衰退后最后一次从令人振奋的复苏中受益的工人,并且是当前危机中受打击最严重的工人。

“这种大流行病以及我们在这里所做的努力,很可能在我们国家造成甚至比大流行病之前更大的不平等,”前奥巴马政府官员众议员安迪·金说。“有些人将能够比其他人做得更好,更好,而那些不是?如果我们在接下来的几周和几个月内不采取某些必要步骤,这就是一生一次的情况,很可能使他们一代人瘫痪。”

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